광산의 부진이 증가함에 따라 희귀 물품 공급이 감소할 위험이 있는 구리

지난 한 해 동안 구리는 주로 관세 관련 무역 흐름에 힘입어 기록적인 상승세를 보였습니다. 낙관적인 투자자들은 생산량 증가가 정체된 광산 공급이 가격을 더욱 높일 것이라고 예상하고 있습니다.

일련의 실망스러운 결과들이 올해 글로벌 광산 공급이 최소한 완만한 성장을 보일 것이라는 예상을 약화시키고 있습니다. 국제구리연구그룹(International Copper Study Group) 데이터에 따르면 1분기 생산량이 1.1% 감소했으며, 주요 생산국인 코델코(Codelco)와 프리포트-맥모란(Freeport-McMoRan Inc.)은 두 자릿수 감소를 기록했습니다. 연초에 광산 공급이 확대될 것으로 예상했던 모건스탠리(Morgan Stanley)는 이제 공급량이 거의 변하지 않거나 약간 감소할 것으로 예상하며, 2017년 이후 첫 연간 감소 가능성을 제기하고 있습니다.

이는 놀라운 결과가 될 것입니다. 기록적인 최고치 근처에서 거래되는 구리는 광산업자들이 생산량을 극대화하도록 장려해야 합니다. 광석 품질 저하, 사고, 프로젝트 지연 및 극한 날씨는 이러한 노력을 좌절시키고 있으며, 향후 몇 년 동안 전기화가 가속화됨에 따라 공급이 수요를 따라갈 수 있을지에 대한 우려를 증폭시키고 있습니다.

현재로서는 정제된 구리의 글로벌 부족 현상은 없습니다. 땅에서 파내거나 재활용된 후 완전히 가공된 금속입니다. 정제된 수입품에 대한 잠재적인 미국 관세에 대한 투기는 미국 기반 창고로 기록적인 물량을 유입시켰지만, 다른 지역의 공급은 더 타이트해졌습니다. 이러한 왜곡은 일시적일 수 있지만, 광산 공급 제약은 그렇지 않으며, 낙관론자들은 이러한 제약이 궁극적으로 가격을 상승시킬 것이라고 예상하고 있습니다.

광산업자들이 생산량 증대에 직면한 어려움은 "매우, 매우 타이트한 시장"의 근본적인 테마라고 블랙록(BlackRock Inc.)의 테마 및 부문 투자 글로벌 책임자인 에비 함브로(Evy Hambro)는 지난달 블룸버그 텔레비전 인터뷰에서 말했습니다. 그는 "기존 운영에서의 등급 하락"이라고 말했습니다. "매우, 매우 오래된 자산입니다. 시장에 공급되는 신규 개발이 부족합니다."

글로벌 공급량의 3분의 2를 차지하는 제프리스 파이낸셜 그룹(Jefferies Financial Group Inc.)이 추적하는 대형 광산 회사들의 1분기 생산량은 3.5% 감소했으며, 여기에는 주로 프리포트, 코델코, 이반호 마인즈(Ivanhoe Mines Ltd.) 및 안토파가스타(Antofagasta Plc)에 의한 2분기 4.1% 감소가 포함됩니다.

최대 생산국인 칠레는 실망스러운 실적의 중심에 있었으며, 최소 19년 만에 가장 낮은 2분기 생산량을 기록했습니다. 칠레는 2분기 연속으로 연간 생산량 전망치를 하향 조정했으며, 현재 2.6% 감소를 예상하고 있습니다. 칠레 국영 코델코는 올해 완만한 성장 목표조차도 너무 과분할 수 있다고 경고했습니다.

국제구리연구그룹은 올해 글로벌 광산 공급이 1.6% 증가할 것으로 예상하지만, 이 예측은 1분기 차질의 전체 규모가 명확해지기 전인 4월에 이루어졌습니다.

제프리스 분석가들은 화요일에 업계의 최신 생산 결과가 타이트하게 제약된 광산 생산량에 대한 그들의 견해를 강화하며, 일부 주요 운영이 가동됨에도 불구하고 전체 공급에 대한 위험은 여전히 하방으로 향하고 있다고 말했습니다.

콩고 민주 공화국은 몇 안 되는 밝은 점 중 하나였으며, CMOC 그룹(CMOC Group Ltd.)의 텐케 푼구루메(Tenke Fungurume) 및 키산푸(Kisanfu) 광산을 포함한 중국 지원 운영이 성장을 계속 뒷받침하면서 1분기 구리 선적량이 4% 이상 증가했습니다.

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콩고 외부에서는 약세가 점점 더 구조화되고 있습니다. 모건스탠리 분석가 에이미 가워(Amy Gower)는 10년 전 상품 시장 침체 이후 광산 투자 급감의 영향을 업계가 현재 느끼고 있으며, 신규 프로젝트 파이프라인이 훨씬 얇아졌다고 말했습니다. 그녀는 연간 광산 생산량 감소 가능성을 보고 있습니다.

가격이 투자를 장려하는 수준을 훨씬 상회함에도 불구하고, 긴 허가 기간으로 인해 신규 광산 가속화 노력은 2030년 이전에 상당한 추가 공급을 제공할 가능성이 낮으며, 운영 중인 광산의 차질은 계속 쌓이고 있습니다.

날씨가 위험을 더하고 있으며, 칠레의 최근 파괴적인 폭풍은 엘니뇨 강화 예측을 앞두고 앞으로 닥칠 일을 엿볼 수 있게 합니다. 가워는 엘니뇨 해 동안 광산 차질이 역사적으로 더 컸으며, 칠레가 특히 노출되어 있고, 콩고와 잠비아의 광산은 수력 발전에 대한 의존도 때문에 잠재적으로 취약하다고 말했습니다.

약한 광산 생산량이 반드시 정제된 금속 부족으로 직접 이어지는 것은 아닙니다. 정제된 금속에는 스크랩 생산량도 포함됩니다. 모건스탠리는 올해 정제 생산량이 약 0.9% 증가할 것으로 예상하며, 광산 생산량 증가가 없더라도 농축액 부족과 제련 능력의 대규모 확장이 가공업자들이 대체 원료로 눈을 돌리도록 장려할 것입니다.

올해와 내년의 공급-수요 균형에 대한 분석가들의 추정치는 매우 다양하지만, 제약된 광산 공급이 가격에 중요한 지지 역할을 할 것이라는 데는 폭넓은 합의가 있습니다. 구리는 1월 런던금속거래소(London Metal Exchange)에서 톤당 14,527.50달러의 사상 최고치를 기록했으며, 현재도 그 수준에서 멀지 않은 곳에서 거래되고 있습니다.

금요일, 벤치마크 LME 가격은 1994년 이후 가장 긴 10주 연속 상승세를 보이며 런던 시간 오후 1시 51분에 톤당 14,304.50달러에 거래되었습니다.

시티그룹(Citigroup Inc.) 분석가 톰 멀퀸(Tom Mulqueen)은 연말까지 톤당 15,000달러를 예측하며, 제조업이 회복되거나 에너지 전환, 데이터 센터 또는 전략적 비축에서 오는 수요가 예상보다 강하면 17,000달러까지 도달할 가능성이 있다고 말했습니다. 그는 미국 재고 축적의 위협을 과소평가하며, 관세가 없더라도 이러한 재고는 글로벌 시장으로 다시 범람하기보다는 점진적으로 해소될 가능성이 높다고 주장합니다.

향후 몇 년 동안 수요가 공급 증가를 앞지를 것으로 예상됨에 따라 가격은 높은 수준을 유지할 가능성이 높다고 앵글로 아메리칸(Anglo American Plc) 최고 운영 책임자인 루벤 페르난데스(Ruben Fernandes)는 말했습니다.

그는 지난주 인터뷰에서 "모든 사람이 구리에 투자하고 있고, 모든 사람이 구리를 좋아합니다."라고 말했습니다. "공급은 오겠지만, 문제는 얼마나 빨리 오느냐입니다."

출처:https://www.mining.com/web/copper-at-risk-of-rare-supply-decline-as-mine-setbacks-mount/